最近，国际金价一举突破1,300美元和1,400美元两个整数关口，纽约金价指数阶段最高触及1,445美元/盎司，不到一个月，涨了10%以上，如果从去年8月低点算起，则涨了20%以上。
与其他大宗商品相比，黄金在投资者和普通民众的心目中向来有不一样的地位，原因很简单，黄金一直是大家公认的价值稳定的硬通货。
其实，从去年开始，各国央行都在积极地囤积黄金。根据世界黄金协会在今年5月2日的一份报告中的数据，2019年一季度全球央行的黄金购买量创下6年来最高水平，总共买了145.5吨黄金。央行为何要大肆买进黄金呢？
一个比较靠谱的理由是因为各国印发了太多的货币，以美元为例，自2003年以来，美元基础货币由2003年初的6883亿美元，变到现在的33000亿美元，数量增长至原来的4.8倍。其他各国如日本、欧洲也莫不如是。但黄金产量几十年来保持恒定，不存在滥发问题。如果一个国家要偿还巨额外债，或者要进行国际贸易购买海外商品，靠自家超发而信用降低的货币可能会勉为其难。这时，黄金就成为政府最后的信用。
2008年金融危机以后，因为各国超发货币，黄金确实大涨了一波。但2011年之后就步入长期的震荡期，没有随各国债务的增加而走牛，最近怎么就突然在沉默中爆发了呢？
这就要从黄金和美元的关系说起了。数据显示，黄金价格和美元指数在70%的时间里呈现明显的负相关关系，也就是说美元涨黄金跌，美元跌黄金涨。这其实也好理解，美元作为全世界的中心货币，其价格指数体现的是所有人对于美国经济相对于其他经济体的整体预期，只要美国经济平稳，全球货币体系就平稳。而如果美国经济出问题，就会有大量的避险需求。
顺着这条逻辑，我们来看看最近发生了什么。上周8月1日，美联储宣布降息25个基点，美联储将开启降息周期，这才是黄金行情爆发最直接的原因。
接下来很自然的一个问题就是，黄金价格会就此持续走牛吗？
我们还是要从美元指数上去找答案，这样，问题就变成了：如果美国开启降息周期，美元指数会掉头向下持续走低吗？我们知道，前两年受特朗普财政政策刺激的影响，美国经济保持较高速度增长。但今年以来，美国经济下滑较为明显，其中部分原因是受到特朗普发动贸易战的影响。
但其中更重要的原因是，全球经济周期步入下行阶段，这意味着世界经济增长正经历衰退的状态。而美元指数体现的是美国相对于其他国家的经济情况，如果在这场比谁更差的全球经济衰退中，大家相信美国经济虽然会变差，但仍然是表现最好的经济体，美元指数就没有大幅下滑的空间，这跟08年金融危机不同，那个时候的美国是风暴眼，但现在不是。由此判断，黄金价格也许仍有一些上涨空间，但就此步入大牛市的可能性较小。
嘉德理财认为，对于不具备专业背景和知识的普通投资者而言，盲目参与高风险的投资不是明智之举。又如许多投资者投资金银币，但由于金银币变现能力差，单个价值低，市场规模较小，只能算是收藏品，不宜当作家庭理财主要方式。
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